金十期货特邀中信期货点评：八大重点任务中对于焦煤生产影响最大的在于“超产煤矿今年12月底前单月可按不高于核定能力的1/12组织剩余月份生产”以及“超产煤矿核增产能”。当前山西煤矿 "复产不复量"、产能利用率持续低位的核心症结即在于超能力生产问题，本次通知的边际变化在于对已超产煤矿在履行处罚程序后，允许其今年剩余月份按月度核定产能满负荷组织生产，实质是由 "全年总量不得超产" 调整为 "年内剩余月份按核定额度管理"，放宽了年内产量上限，对后续国内煤矿产量回升具有显著促进作用。
结合文件内容，我们将复产进度和复产高度均进行了上调。综合国产推演和进口推演得到的焦煤总供应推演来看，预计到11月下旬总供应回升至高位，但同比仍略偏低，年内焦煤供应不会过于宽松。对于价格判断上，若后续煤矿按照文件要求正常提产和复产，则煤价将面临较大的下行压力，不过对于下游焦钢企业来说成本下降也将带来利润的好转，下游生产或将维持偏高水平，对于焦煤刚需不减，基本面预计不会出现大幅恶化，价格底部仍有支撑。
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