1. 盘面表现： 碳酸锂期货主力合约（LC2701）日内大幅下挫，跌幅超3.29%，最新报收154700元/吨。
2. 现货价格回落，市场追涨动能减弱： 现货端来看，电池级碳酸锂报155000-158000元/吨，均价156500元/吨，较前一工作日下跌3500元/吨；工业级均价151500元/吨，同降3500元/吨。机构援引SMM预计9月碳酸锂产量环比增约10%至12.4万吨，磷酸铁锂排产增约6%。
3. 供应恢复逐步兑现，长期供强需弱格局压制估值： 供给端来看，周度产量环比增加801吨至23808吨，9月碳酸锂预计产量环比增加10%至12.4万吨。需求端，9月三元材料环比下降5%至86450吨，磷酸铁锂环比增加6%至61.2万吨。库存端，大样本周度库存环比下降7590吨至78802吨，其中其他环节库存环比下降1815吨至37577吨，冶炼厂库存环比减少1358吨至10128吨，下游库存环比减少4417吨至31098吨。锂矿端，随着国内锂矿换证推进以及澳矿新发运的逐步到港，国内矿端供给偏紧局面有望边际改善，成本支撑有所转弱。供给端，锂盐厂检修计划减少，加之原料供给预期的修复，锂盐厂开工以及生产或将有所提升。
4. 宏观情绪与套保盘压力共振打压： 外盘方面，美伊冲突升级推高油价，WTI升破90美元，10年美债收益率上行至4.79%附近，全球长债抛售延续，通胀回摆和加息预期重新压制科技估值。宏观层面，美联储主席沃什前期释放鹰派信号，表示若基础通胀未能回归2%目标或选择加息，市场重启阶段性鹰派定价，9月加息概率大幅回升，美元指数企稳反弹。仓单方面，昨日仓单库存增加215吨至45839吨。
5. 南华期货观点： 碳酸锂正处现实与预期博弈的关键窗口。现实端去库托底价格，但锂矿库存及仓单攀升令现货紧张程度存疑。当前可流通优质货源虽趋紧，然而市场缺货逻辑尚未确认；若后续下游补库周期结束后基差不再走强且仓单持续增长，市场或将转向交易供应宽松，期价承压。
6. 光大期货观点： 当前现货基差延续小幅走强，但仓单仍然不断流入；9月供需缺口或在2.5万吨左右，延续较快速去库格局，但边际去库速度或有所放缓。供给端扰动实际影响在于下修下半年供给量预期，但昨日对正极材料排产的下修预期打击市场情绪，短期存在回调风险。
（以上内容整理自光大期货、南华期货、瑞达期货等研报及公开资料，仅供参考，不构成投资建议）