1. 盘面表现与核心逻辑：今日贵金属期货强势反弹，沪银主力合约大涨近5%，沪金主力合约涨近3%。本轮反弹的核心驱动在于前期连续下跌后的技术性修复需求，叠加美伊局势出现边际缓和信号，市场风险偏好有所回升。然而，美元指数重返101关口及美债收益率上行，对盘面形成压制，反弹持续性仍待观察。
2. 伊朗提出停火提议，美方表态依然强硬：消息称，伊朗迫于紧迫性率先提出为期10天的停火提议，拟在霍尔木兹海峡开辟“中转走廊”。然而，美国总统特朗普对此大泼冷水，明确表示目前对会面“没兴趣”，并称要让伊朗为导致美军伤亡及违反备忘录“付出代价”，甚至威胁打击其核设施。中东地缘局势在缓和与紧张之间反复拉扯。
3. 宏观预期反复，白银弹性显著强于黄金：在油价同步上涨背景下，通胀上行风险增加，美联储加息预期回温，宏观面仍有隐忧。不过，白银由于工业属性较强且市场规模较小，对地缘边际变化更为敏感，在此轮反弹中表现出远超黄金的弹性。
4. 国信期货观点：短期来看，地缘缓和信号一度给予贵金属喘息窗口，但特朗普表态强硬、美伊军事摩擦持续，若地缘局势进一步恶化，贵金属持续反弹动能或放缓，短期仍以宽幅震荡为主。
5. 东吴期货观点：贵金属大幅回调后已部分定价美联储的鹰派预期，估值进一步下修空间有限。需警惕胡塞武装出台沙特海上禁令等突发风险，通航风险上升令中东局势更具不确定性。
（以上内容整理自国信期货、东吴期货等研报及公开市场资料，仅供参考，不构成投资建议）