金十期货7月20日讯，华闻期货研报显示，中东局势紧张，通胀回升可能强化年内美联储加息预期，叠加海外科技股重挫，宏观情绪欠佳。
基本面上，矿端供应紧张格局加剧，进口铜精矿现货加工费下探至146美元/干吨，创历史新低。海外供应端扰动亦频发，智利遭遇强冬季风暴侵袭，铜精矿及电解铜出口存在延迟风险；BHP智利工会于7月16日举行8小时罢工，虽对实际产量影响有限，但加剧市场对智利劳资风险的关注；中东地缘冲突引发的硫酸供应危机威胁全球湿法铜生产。
国内方面，受部分冶炼厂计划外检修、国内到货减少及美国市场分流海外货源影响，国内可流通现货偏紧，铜社会库存持续去化。需求虽处传统淡季，下游以刚需采购为主，但供应收缩幅度相对更大。值得留意的是，近期LME铜注销仓单占比持续上升，部分注销货源已安排发往中国，表明国内低库存及现货供应偏紧正逐步吸引海外货源回流。
整体来看，矿端多重扰动、硫酸供应危机及内外库存加速去化为铜价提供坚实支撑，但美联储高利率预期及传统淡季需求疲弱限制反弹空间，预计短期沪铜或高位区间弱势震荡，关注宏观和基本面后续变化。
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