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2026-02-02周一20:13:18
金十整理：“长牛未改”VS“周期见顶”：机构如何看待黄金“闪崩”之后？
一、“长牛未改”黄金多头仍占上风
国际机构
1. 美银首席投资策略师：弱势美元是特朗普的政治生命线，货币贬值趋势将持续支撑实物资产，除非发生结构性崩盘，否则黄金长牛难改。
2. 澳洲联邦银行（CBA）商品策略师：本轮下跌是一次调整和买入机会，而非基本面的转变，仍坚持第四季度金价达到6000美元的预测。
3. 盛宝银行：持有黄金的底层逻辑并未动摇。资金仍将逢低买入。我们预计6000美元仍是中长期的潜在上行目标，而白银可能逐渐掉队。
4. 德意志银行分析师：黄金的所谓主题驱动因素依然积极，近期黄金的下跌并不预示着持久的趋势转变，金价仍料将涨至每盎司6000美元的目标位。
5. 摩通私银亚洲宏观策略主管：这次金价属健康的技术性回调，将2026年底金价目标上调至每金衡盎司6150美元，预测区间为6000至6300美元。
6. 渣打银行北席投资官：由于美国政府支出存在不确定性，黄金在4650美元是“增持”的机会。无论美联储主席是谁，特朗普都将继续担任总统，他的财政政策也将继续保持扩张性。
国内机构
1. 中信证券：2026年，贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势，黄金有望涨至6000美元，现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性，银价有望涨至120美元。
2. 光大证券国际策略师：目前看黄金中长期的投资逻辑依然维持，预计短期价格波动或将延续，投资者当前不宜急于抄底。此次回落的重要支撑位置大致位于4300-4500美元/盎司区间。
3. 中金：黄金超过5500美元/盎司是一个重要的分水岭，标志着存量黄金的总价值（38.2万亿美元）已与美债的总存量相当（38.5万亿美元），是上世纪八十年代以来的首次，意味着全球以美元为锚、美元以美债为基础的大厦已出现松动迹象。
二、“周期见顶”更关注回调风险
1. 花旗：黄金投资配置受到一系列相互交织的地缘政治和经济风险的支撑，但其中约一半的风险可能会在今年晚些时候消退。
2. FxPro高级市场分析师：近期的走势表明黄金本轮上涨已见顶。从更长周期（长达一年）来看，认为存在更深幅回调至3600至4000美元区间的可能性。
3. 世界黄金协会亚欧市场策略师：黄金作为战略对冲工具而非投机交易的吸引力似乎将持久存在；央行的购买仍在为金价提供强力支撑。然而，黄金缺乏传统的估值框架，警惕长期回报率可能远低于近年来的超常表现。
国际机构
1. 美银首席投资策略师：弱势美元是特朗普的政治生命线，货币贬值趋势将持续支撑实物资产，除非发生结构性崩盘，否则黄金长牛难改。
2. 澳洲联邦银行（CBA）商品策略师：本轮下跌是一次调整和买入机会，而非基本面的转变，仍坚持第四季度金价达到6000美元的预测。
3. 盛宝银行：持有黄金的底层逻辑并未动摇。资金仍将逢低买入。我们预计6000美元仍是中长期的潜在上行目标，而白银可能逐渐掉队。
4. 德意志银行分析师：黄金的所谓主题驱动因素依然积极，近期黄金的下跌并不预示着持久的趋势转变，金价仍料将涨至每盎司6000美元的目标位。
5. 摩通私银亚洲宏观策略主管：这次金价属健康的技术性回调，将2026年底金价目标上调至每金衡盎司6150美元，预测区间为6000至6300美元。
6. 渣打银行北席投资官：由于美国政府支出存在不确定性，黄金在4650美元是“增持”的机会。无论美联储主席是谁，特朗普都将继续担任总统，他的财政政策也将继续保持扩张性。
国内机构
1. 中信证券：2026年，贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势，黄金有望涨至6000美元，现货的极度短缺和交易热度或带来白银较强的价格弹性，银价有望涨至120美元。
2. 光大证券国际策略师：目前看黄金中长期的投资逻辑依然维持，预计短期价格波动或将延续，投资者当前不宜急于抄底。此次回落的重要支撑位置大致位于4300-4500美元/盎司区间。
3. 中金：黄金超过5500美元/盎司是一个重要的分水岭，标志着存量黄金的总价值（38.2万亿美元）已与美债的总存量相当（38.5万亿美元），是上世纪八十年代以来的首次，意味着全球以美元为锚、美元以美债为基础的大厦已出现松动迹象。
二、“周期见顶”更关注回调风险
1. 花旗：黄金投资配置受到一系列相互交织的地缘政治和经济风险的支撑，但其中约一半的风险可能会在今年晚些时候消退。
2. FxPro高级市场分析师：近期的走势表明黄金本轮上涨已见顶。从更长周期（长达一年）来看，认为存在更深幅回调至3600至4000美元区间的可能性。
3. 世界黄金协会亚欧市场策略师：黄金作为战略对冲工具而非投机交易的吸引力似乎将持久存在；央行的购买仍在为金价提供强力支撑。然而，黄金缺乏传统的估值框架，警惕长期回报率可能远低于近年来的超常表现。
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